Empresas que cotizan en Bolsa deberán rendir cuentas sobre su política ambiental

La Comisión Nacional de Valores (CNV) incluyó a la sostenibilidad como un capítulo clave dentro del proceso de desregulación y simplificación que lleva adelante desde el año pasado. A través de una resolución general el organismo rector del mercado de capitales encaró una reforma estructural de su régimen informativo para los emisores con la intención de modernizar el sistema y alinearlo con estándares internacionales y, dentro de eso, dispuso la obligatoriedad de que las compañías presenten reportes ESG en sus balances anuales.

En la resolución general 1115/2026, la CNV redujo las exigencias en materia informativa y fijó criterios unificados y plazos más previsibles para la presentación de estados contables y reportes financieros. 

Pero dentro del proceso de simplificación y modernización de la operatoria también incluyó nuevos requisitos vinculados con la sustentabilidad, buscando alinear las operatorias con los estándares de los mercados globales.

Uno de los cambios más relevantes es la incorporación obligatoria de una sección relativa a la política ambiental y de sustentabilidad en la Memoria Anual de las compañías, detallando acciones y riesgos asociados, con excepciones para entidades categorizadas como Pyme CNV.

La normativa entró en vigencia el pasado 2 de marzo y a partir de entonces todas las emisoras incorporadas al Régimen de Oferta Pública deberán incluir obligatoriamente en su Memoria Anual su política ambiental o de sostenibilidad, junto con sus principales indicadores de desempeño (KPIs). 

La regulación introduce una lógica pragmática conocida como el principio de "cumplir o explicar", es decir, si una empresa considera que estas métricas no son relevantes para su modelo de negocio, deberá brindar una justificación fundada ante los inversores y el ente regulador.

En paralelo, la resolución eleva la vara en materia de integridad institucional porque obliga a presentar un reporte del Código de Gobierno Societario en un anexo separado, bajo la modalidad "aplica o explica". 

Por último, la CNV fijó excepciones para las emisoras Pyme CNV, obligaciones negociables de corto plazo (hasta 365 días) y Cedears, entre otros instrumentos.

Para Natalia Carpio, especialista en reporting ESG, socia cofundadora de CR Consultora en Sustentabilidad y board member de BS Capital Partners, la nueva resolución “marca un punto de quiebre”.

Indicó que “las empresas que esperen al momento del cierre del ejercicio para ordenar su información se enfrentarán a un doble peligro: el riesgo regulatorio ante la CNV y el riesgo reputacional frente a un mercado que hoy exige trazabilidad dura".

Según la experta, el desafío radica en profesionalizar los reportes: "El mercado financiero requiere indicadores concretos, bajo estándares globales (como GRI o ISSB) y que estén totalmente integrados a la estrategia de la empresa", planteó.

Al respecto, el director de BS Capital Partners y especialista en financiamiento sostenible e inversión de impacto, Iván Buffone, explicó que esta exigencia normativa es, en realidad, el primer paso para movilizar capital hacia las empresas.

“Conectar los proyectos de impacto positivo con los recursos necesarios requiere de una preparación técnica exhaustiva. La información ESG que ahora exige la CNV es exactamente la materia prima que miran los inversores institucionales y los organismos multilaterales a la hora de analizar riesgos y tomar decisiones de inversión", dijo. 

Buffone planteó que "más que una exigencia de 'check-list', estamos ante la oportunidad de integrar el impacto a la gestión”. Además, “aquellas empresas que logren medir bien sus métricas y alinearlas con estándares globales, lograrán ventajas competitivas y acceso a condiciones de financiamiento preferenciales, como el Blended Finance o la emisión de bonos temáticos", planteó Buffone.

De esta manera, como señalan los especialistas, el objetivo final ya no es solo reportar el impacto, sino capitalizarlo para potenciar el crecimiento.